Depende de quão dependente a escola é da dotação para cobrir despesas operacionais e de capital. Mas a maioria tem despesas anuais de 4%, o que aponta para situações não muito diferentes das fundações. As pensões geralmente reservam ativos líquidos para pagamentos de benefícios de curto prazo que são bem conhecidos e reservam o resto para investimento a longo prazo. Portanto, não surpreende que as dotações, fundações e fundos de pensões, como grupo, superem os investidores com elevado património líquido e os gestores de ativos líquidos como investidores. Mas para tirar partido do seu estatuto único como investidores de longo prazo, devem investir como investidores de longo prazo, retendo capital e ganhando o chamado prémio de iliquidez disponível ao investir com gestores que investem a longo prazo ou em classes de ativos como privados. ações e propriedades que retêm capital por 7 a 12 anos, mas que retornam alguns dos retornos mais atraentes em todas as classes de ativos.

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Retornos de mercado (beta) vs. Retornos excedentes do gestor (valor agregado ou alfa) – O investimento pode ser dividido em duas áreas diferentes:

Arena Beta: assuma riscos de mercado apenas por meio de investimentos passivos e seja pago por isso no longo prazo.

Alpha Arena: investir ativamente e adotar uma perspectiva de longo prazo para maximizar as chances de vitória, obtendo uma fatia maior do bolo de investimento. Nenhum investidor precisa jogar na Alpha Arena e competir por uma parte do bolo. Qualquer investidor pode ficar de fora e simplesmente aceitar que pode não ser bom nisso. Logicamente, qualquer investidor puramente de curto prazo não deveria jogar na Alpha Arena, pois certamente será o perdedor. Eles só deveriam jogar na Arena Beta.